ESO）正是适应这一要求并行之有效的激励机制。基本内容是以一定价格售于经理人本公司的股票和给予未来购买股票的选择权，即在签订合同时给予经理人在未来某一特定日期以签订合同时的价格购买一定数量公司股票的选择权。持有这种权利的经理人可以在规定时期内以股票期权的行权价格（Exercise Price）购买本公司股票（这个购买的过程称为行权（Exercise））。在行权以前，股票期权持有人没有任何的现金收益；行权以后，个人收益为行权价与行权日市场价之间的差价。经理人员可以自行决定在任何时间出售行权所得股票。当行权价一定时，行权人的收益是与股票价格呈正比。而股票价格是股票内在价值的外现，在变动趋势二者是一致的，股票价值是公司未来收益的贴现，于是经理人的个人利益就于企业未来发展建立起一种正相关的关系。经理股票期权本质上就是让经理人员拥有一定的剩余索取权并相应承担风险。 假设A先生是某公司经理人，在时间T公司授予他N年后以时间T当天公司股票价格（假设每股P）购买本公司M股普通股股票的权利。这样在时间T+N，A先生就可以每股P的价格购买M股本公司股票。 假设此时公司的股票价格为P（T+N），则： a、如果P（T+N）P， 且A先生此N年内没有辞职，则A先生就会行使期权，假如全部行使，则A先生由此获得的收益 R=M*（P（T+N）-P）。设RN+t为N+t年度的股息，UN+t为贴现率，则： P=∑RN+t /（1+ UN+t ） R= M*[∑RN+t /（1+ UN+t）-P] 经理人个人收益成为公司长期利润的增函数。在这种背景下，经理人不但要关心公司的现在，更要关心公司的未来。其中的理论逻辑是：ESO提供期权激励----经理人员努力工作，实现企业价值最大化-----企业股价上升----经理人员行使期权获得收益。由此企业价值最大化成为股东和经理人员的共同目标。 二、效应分析 一）、经理人利益分析 1）、传统薪酬体系下 基本工资和年度奖金是经理人收入的主要成分，所体现的是对经理人现期或上期（上一财政年度）对公司所作贡献的回报，评定标准主要是上一财政年度公司经营业绩。评估的依据主要有三方面的因素：第一是公司业绩，如上一财政年度财务指标的增长性、财务指标与公司预定目标的 ……………………